دشمن قدیمی بورس معرفی شد | پیش بینی مهم برای تمام سهامداران

بازار بورس در خرداد ماه ۱۴۰۴ در شرایطی سپری می شود که همچنان تحت تأثیر نوسانات سیاسی، ابهامات اقتصادی و رفتار محتاطانه سرمایه‌ گذاران قرار دارد. در حالیکه اردیبهشت‌ ماه با رشد محدود شاخص کل و رشد نسبی در ارزش معاملات روزانه سپری شد، خرداد ماه با چالش‌های تازه‌ای چون بی‌ثباتی نرخ ارز، ابهام در سیاست‌های بودجه‌ای دولت و نزدیکی به دور جدید مذاکرات سیاسی، فضای پرریسکی را در معاملات سهام رقم زده است.

در حال حاضر، سرمایه‌گذاران با دقت روند نرخ بهره بین‌بانکی، وضعیت بازار ارز و تصمیمات احتمالی دولت در حوزه بودجه‌ریزی نیمه دوم سال را دنبال می‌کنند. شورای عالی بورس نیز در هفته‌های اخیر اقداماتی را در راستای افزایش شفافیت و تقویت زیرساخت‌های نظارتی آغاز کرده، اما تأثیر آن هنوز در بدنه بازار ملموس نیست. ورود جسته‌وگریخته پول حقیقی به برخی صنایع صادرات‌محور، همچنان نتوانسته جریان پایداری در بازار ایجاد کند. در این شرایط، معامله‌گران کوتاه‌مدت با تکیه بر اخبار روز و نوسان‌گیری فعال هستند و سرمایه‌گذاران بلندمدت نیز منتظر انتشار گزارش‌های فصلی و مشخص شدن سیاست‌های کلان اقتصادی مانده‌اند.

در همین راستا خبرنگار پایگاه خبری گسترش نیوز در گفتگو با احمد اشتیاقی کارشناس بازار سرمایه به بررسی عوامل موثر بر بازار بورس و پیش بینی درباره وضعیت آینده آن پرداخته است که در ادامه می خوانیم.

توقف رشد معاملات بورس در خرداد ماه

احمد اشتیاقی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با خبرنگار پایگاه خبری گسترش نیوز به بررسی وضعیت فعلی بازار بورس پرداخت و گفت: بازار سرمایه در اردیبهشت‌ماه توانست رشد نسبتاً معقولی را تجربه کند اما این روند در خردادماه ادامه‌دار نبود. به گفته او، محور اصلی این رشد، گمانه‌زنی‌ها پیرامون توافقات سیاسی به‌ویژه در حوزه مذاکرات بین‌المللی ایران بوده است.

اشتیاقی تأکید کرد: بازار در انتظار ورود به فاز اجرای توافق است، اما چون این مرحله تاکنون محقق نشده، در حال حاضر سرمایه‌گذاران برای ادامه خرید مردد هستند.بازار در شرایط فعلی، به‌ جای پیش‌خور کردن روند صعودی بعدی، در وضعیت انتظار قرار گرفته است تا در صورت تحقق توافق، رشد تا محدوده شاخص ۳ میلیون و ۶۰۰ هزار واحد را تجربه کند.

حرکت بازار بر محور توافقات سیاسی

وی با اشاره به اینکه بازار نگاه کوتاه‌مدت و نوسانی دارد، افزود: وقتی خبر توافق در مراحل اولیه منتشر شد، بازار واکنش مثبتی نشان داد اما چون وارد مرحله اجرایی نشد، هیجان اولیه فروکش کرد. اکنون اکثر معامله‌گران صبر می‌کنند تا توافق نهایی صورت گیرد، سپس تصمیم به خرید می‌گیرند.

کارشناس بازار سرمایه افزود: در غیاب توافق نهایی، بازار با کاهش خریدار مواجه شده است و از آن‌جا که بیشتر فعالان بازار به دنبال نوسان‌گیری هستند، در صورت ایجاد تعادل چندروزه در بازار، تمایل به فروش افزایش می‌یابد.

مدل معاملاتی بازار بورس

به گفته اشتیاقی، مدل معاملاتی بازار مبتنی بر رفتار کوتاه‌مدت است؛ یعنی معامله‌گران پس از چند روز تعادل یا رشد، به سرعت دست به فروش می‌زنند. این ویژگی موجب شده پس از رشد اردیبهشت‌ماه، در خرداد شاهد اصلاح باشیم که البته اتفاق بدی هم نیست. بازار نیاز به اصلاح دارد تا در صورت توافق، مجدداً آماده رشد شود.

این کارشناس بازار سرمایه به نکته مهمی درباره ترکیب نقدینگی در بازار اشاره کرد و گفت: روند صعودی اخیر عمدتاً توسط پول‌های داخلی بازار شکل گرفته است، نه سرمایه‌های خارج از بازار سرمایه. سرمایه‌گذارانی که قبلاً در صندوق‌های درآمد ثابت یا طلا بودند، اکنون بخشی از سرمایه خود را به بورس منتقل کرده‌اند. اما هنوز سرمایه تازه‌ای از بازارهای موازی مثل مسکن یا دلار وارد بورس نشده است. تا زمانی که این نقدینگی جدید وارد بازار نشود، نمی‌توان انتظار داشت بازار با قدرت رشد کند. در نتیجه فعلاً بازار در حال درجا زدن و نوسان در محدوده سه میلیون و ۱۰۰ هزار واحد است تا خبر قطعی توافق برسد.

صنایعی که در روند صعودی اردیبهشت پیشتاز بودند

در پاسخ به این سؤال که کدام صنایع در روند صعودی اردیبهشت‌ماه عملکرد بهتری داشتند، اشتیاقی گفت: با توجه به نگاه نوسانی فعالان، صندوق‌های اهرمی و سهام شاخص‌ساز بیشترین بازدهی را به ثبت رساندند. اما اکنون با توقف روند صعودی، حتی حباب قیمت این صندوق‌ها منفی شده و اقبال به آن‌ها کاهش یافته است. همچنین طی مدت اخیر، سهام هم‌وزن نیز به تدریج روند صعودی خوبی داشتند و می‌توان گفت کلیت بازار تا حدودی رشد را تجربه کرده است. اصلاح در گروه‌های بانکی و خودرویی هم باعث شده در صورت توافق، امکان رشد یکپارچه در بازار وجود داشته باشد.

کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تحولات صنایع خاص نیز افزود: در روزهای اخیر، صنایع نیروگاهی مورد توجه قرار گرفته‌اند. گزارش‌های اردیبهشت‌ماه آن‌ها نشان از افزایش فروش دارد و با توجه به ناترازی برق در کشور، انتظار می‌رود دولت توجه ویژه‌ای به این بخش داشته باشد. بنابراین، این گروه همچنان ظرفیت رشد دارد.

افق بازار در فصل مجامع؛ توجه به سود تقسیمی

اشتیاقی درباره چشم‌انداز بازار در فصل مجامع اظهار کرد: در این دوره، شرکت‌هایی که سود تقسیمی بالایی دارند، به‌ویژه نسبت سود تقسیمی به قیمت تابلو (DPS/P) جذاب‌تر هستند. در این میان، برخی پتروشیمی‌ها از جمله گروه‌هایی هستند که معمولاً سود بالایی تقسیم می‌کنند. اگر P/E این شرکت‌ها در محدوده پنج تا شش باشد، می‌توانند در فصل مجامع مورد اقبال بیشتری قرار بگیرند. البته باید توجه کرد که برخی شرکت‌های بزرگ طی رالی صعودی اخیر، رشد P/E بالایی داشتند که ممکن است جذابیت آن‌ها را کاهش دهد.»

سناریوی عدم توافق؛ آینده بازار در نیمه خالی لیوان

کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این پرسش که اگر توافق صورت نگیرد بازار چه واکنشی خواهد داشت، گفت: در صورت عدم توافق، بازارهای موازی مثل طلا و دلار جذاب می‌شوند و بخشی از سرمایه از بورس خارج می‌شود. در این حالت، بازار روند کاهشی خواهد داشت و به سیاست دولت بستگی دارد که آیا اجازه افزایش نرخ دلار توافقی را می‌دهد یا خیر.

او هشدار داد: اگر دلار توافقی از ۷۰ هزار تومان عبور کند و قیمت‌گذاری دستوری در کار نباشد، ممکن است بازار بورس همچنان جذاب باشد. اما اگر دولت بر تثبیت نرخ زیر ۷۰ هزار تومان پافشاری کند، بازار با روند نزولی همراه می‌شود.

نرخ سود بدون ریسک؛ مانعی دیگر برای رشد بورس

اشتیاقی در پایان گفتگو با خبرنگار گسترش نیوز به نرخ سود بدون ریسک نیز به‌عنوان مانعی مهم اشاره کرد و گفت: در حال حاضر، صندوق‌های درآمد ثابت بازدهی حدود ۳۳ درصد دارند که این موضوع مانعی برای رشد بازار سرمایه شده است. تا زمانی که این نرخ‌ها جذابیت دارند، سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند به‌جای پذیرش ریسک بورس، سود تضمینی را انتخاب کنند.