مه غلیظ و یخ سیاه در جادههای استان مرکزی؛ هشدار جدی به رانندگان
به گزارش اقتصادآنلاین، والاستریت شرط بسته است که کاهش نرخهای بهره و سودآوری قدرتمند شرکتها برای بیرون کشیدن یک سال دیگر از رشد بازار سهام کافی باشد. این رقابت، اما بسیار نزدیک خواهد بود.
پس از ثبت افزایشهای دو رقمی برای سه سال متوالی، از ۲۰۲۳ تا ۲۰۲۵، شاخص اساندپی ۵۰۰ و دیگر شاخصهای بزرگ آمریکا وارد سال چهارم رالی خود میشوند؛ آن هم در شرایطی که ارزشگذاری بسیاری از سهام بزرگ کشیده شده و چشمانداز اقتصادی مبهمتر است.
امیدها و نگرانیها در آغاز سال چهارم رالی
نکات مثبتی وجود دارد که به سرمایهگذاران و تحلیلگران امید میدهد، اما برخی نگراناند که این عوامل برای حفظ شتاب سال ۲۰۲۵ کافی نباشد.
مارک هکت، استراتژیست ارشد بازار در شرکت نِیشنواید، گفت: «احتمالاً بازار بدی نخواهیم داشت، اما قطعاً شبیه آنچه در دو سال گذشته دیدهایم نخواهد بود.»
شاخص اساندپی ۵۰۰ سال گذشته ۱۶ درصد جهش کرد؛ اقتصادی تابآور، ازسرگیری کاهش نرخهای بهره و تبوتاب هوش مصنوعی این شاخص معیار را به ۳۹ رکورد تاریخی رساند. میانگین صنعتی داوجونز ۱۳ درصد افزایش یافت و شاخص نزدک ۲۰ درصد جهش کرد.
پیشبینیهای صعودی والاستریت برای ۲۰۲۶
تحلیلگران و استراتژیستهای والاستریت پیشبینی کردهاند که این جشن در سال ۲۰۲۶ ادامه یابد. بانک آمریکا انتظار دارد شاخص اساندپی ۵۰۰ تا پایان سال جاری به ۷۱۰۰ واحد برسد؛ معادل ۳.۷ درصد رشد نسبت به سطح پایانی ۲۰۲۵. جیپی مورگان چیس و گلدمن ساکس نیز بهترتیب اهداف ۷۵۰۰ و ۷۶۰۰ واحدی را برای این شاخص پیشبینی کردهاند.
با این حال، برخی سرمایهگذاران میگویند همین خوشبینی، با توجه به رشدهای گذشته، بهتنهایی دلیلی برای احتیاط است. آنها میگویند اساندپی ۵۰۰ از ابتدای ۲۰۲۳ تا شب سال نو حدود ۸۰ درصد جهش کرده است؛ سرعتی بسیار بالا که حفظ آن در اغلب شرایط دشوار خواهد بود.
استیو ساسنیک، استراتژیست ارشد شرکت اینتراکتیو بروکرز، گفت: «وقتی چنین اجماع گستردهای وجود دارد که همهچیز بهخوبی پیش خواهد رفت، به نفع سرمایهگذاران است که دستکم کمی تردید به خرج دهند.»
طولانی شدن رالی در مقایسه با چرخههای گذشته
رالی کنونی، دستکم در مقایسه با چرخههای پیشین بازار، در حال کهنه شدن است. اگر اساندپی ۵۰۰ در سال ۲۰۲۶ برای چهارمین سال متوالی افزایش یابد، طولانیترین دوره رشد پیدرپی از سال ۲۰۰۷ خواهد بود؛ زمانی که این شاخص یک دوره پنجساله رشد را تکمیل کرد. بر اساس دادههای داوجونز مارکت دیتا، در تاریخ این شاخص تنها پنج دوره با چهار سال یا بیشتر رشد متوالی ثبت شده است.
در روزهای آینده، سرمایهگذاران با انتشار گزارش اشتغال ماه دسامبر، نگاه تازهای به وضعیت سلامت اقتصاد خواهند داشت. شرکتها نیز بهزودی گزارشدهی سودآوری را آغاز میکنند و نتایج بانکهای بزرگی مانند جیپی مورگان چیس، ولز فارگو و سیتیگروپ در هفتههای پیش رو منتشر خواهد شد.
رالی سال ۲۰۲۵ تنها به سهام محدود نماند. طلا و نقره بهترین عملکرد خود از سال ۱۹۷۹ را ثبت کردند و بازار اوراق قرضه نیز بهترین سال خود از ۲۰۲۰ تاکنون را پشت سر گذاشت. موج تازهای از سفتهبازی میان سرمایهگذاران خرد، طبقه جدیدی از سهام میم را پدید آورد و حجم معاملات اختیار معامله را بار دیگر به رکورد رساند.
نقش نرخ بهره و سیاستهای پولی در حمایت از بازار
یکی از عوامل مورد انتظار برای تقویت بازار در سال جاری، کاهش نرخهای بهره است. فدرال رزرو برای امسال یک کاهش یکچهارم درصدی را در نظر گرفته و برخی انتظار دارند گزینه دونالد ترامپ برای ریاست بعدی فدرال رزرو پس از پایان دوره جروم پاول در ماه مه، رویکردی متمایلتر به سیاستهای انبساطی داشته باشد. کاهش مالیاتها نیز در آستانه تقویت منابع مالی شرکتها قرار دارد.
با این حال، نشانههایی نیز وجود دارد که قیمتها بیش از حد و با سرعت زیاد بالا رفتهاند. قیمت بیتکوین سال گذشته را زیر ۸۸ هزار دلار به پایان رساند، پس از آنکه بیش از ۳۰ درصد از رکورد بالای ۱۲۶ هزار دلار خود که اوایل اکتبر ثبت شده بود، عقبنشینی کرد. بسیاری از سهام میمی که نوسانهای شدید صعودی را تجربه کرده بودند، به همان سرعت نیز افت کردند.
تردیدها درباره سهام هوش مصنوعی و ارزشگذاریها
برخی تحلیلگران همچنین نگراناند که رشدهای عظیم سهام مرتبط با هوش مصنوعی که بخش بزرگی از صعود بازار در سه سال گذشته را رقم زدهاند، فضای چندانی برای ادامه رشد نداشته باشد. هرچند بسیاری معتقدند هوش مصنوعی فناوریای دگرگونکننده برای اقتصاد خواهد بود، اما بیم آن دارند که بازدههای وعدهدادهشده از سرمایهگذاریهای چندمیلیارددلاری میان بازیگران اصلی این حوزه بهسختی محقق شود و این موضوع بر رشدهای آینده فشار وارد کند.
ارزشگذاری سهام نیز بالا به نظر میرسد. شرکتهای حاضر در شاخص اساندپی ۵۰۰ با ضریب ۲۲ برابر سود مورد انتظار ۱۲ ماه آینده معامله میشوند؛ رقمی بالاتر از میانگین ۱۰ ساله ۱۹ برابری. حدود نیمی از شاخصهای ارزشگذاری اساندپی ۵۰۰ که توسط بانک آمریکا رصد میشوند، بالاتر از سطوح مشاهدهشده در مارس ۲۰۰۰ و حوالی ترکیدن حباب داتکام قرار دارند.
اقتصاد تابآور و چشمانداز سودآوری شرکتها
بسیاری انتظار دارند اقتصاد همچنان مقاوم باقی بماند و سوخت تازهای برای رالی سهام فراهم کند. اقتصاد آمریکا سال گذشته با وجود تعرفههای ترامپ، تورم مداوم و شوکهای مهاجرتی، تابآوری خود را حفظ کرد؛ آمریکاییها به خرج کردن ادامه دادند و شرکتها نیز سرمایهگذاریهای عظیمی در مراکز داده و دیگر بخشهای حیاتی زیرساخت هوش مصنوعی انجام دادند.
انتظار میرود رشد سودآوری شرکتها نیز قدرتمند باقی بماند. تحلیلگرانی که توسط مؤسسه فکتست مورد نظرسنجی قرار گرفتهاند، پیشبینی میکنند شرکتهای عضو اساندپی ۵۰۰ در سال جاری افزایش ۱۵ درصدی سود را گزارش کنند؛ رقمی که بالاترین نرخ رشد سالانه از سال ۲۰۲۱ خواهد بود.
مارک لوشینی، استراتژیست ارشد سرمایهگذاری در شرکت جَنی کپیتال منیجمنت، گفت: «سناریوی پایه این است که شتاب کافی در اقتصاد وجود داشته باشد.»
منبع: والاستریت ژورنال
دیدگاهتان را بنویسید