گزارش تیم تحقیقات کوینکس در مارس ۲۰۲۵: سیگنال‌هایی از بازارهای جانبی

به گزارش اقتصاد آنلاین، تحولات نظارتی، شفافیت بیشتری را در بازار فراهم کرده است. در همین حال، نکات برجسته در اکوسیستم شامل گسترش ادامه‌دار Bittensor، رسیدن شبکه Sonic به TVL یک میلیارد دلاری، و یک سوءاستفاده ۱۲ میلیون دلاری در Hyperliquid بود که نگرانی‌هایی را درباره تمرکززدایی ایجاد کرد. ورود استیبل‌کوین‌ها به ۶.۸ میلیارد دلار، نشان‌دهنده پتانسیل تثبیت بازار است و نشان می‌دهد که تغییر صعودی، در صورت بهبود شرایط کلان، می‌تواند در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ ظاهر شود.

بازتاب نوسانات بازار در رمزارزها

بازار رمزارز به افزایش بی‌ثباتی اقتصادی کلان واکنش نشان داد و نوسانات زیادی را به نمایش گذاشت. بیت‌کوین، ماه را با ۹۵,۰۰۰ دلار آغاز کرد که به دلیل اعلام ترامپ در مورد ذخیره بیت‌کوین ملی بود. با این حال، ناامیدی از اینکه این ذخیره به جای خرید از بازار، بر دارایی‌های موجود دولت تکیه خواهد کرد، سبب کاهش قیمت شد. بیت‌کوین در اواسط ماه حول ۸۳,۰۰۰ دلار ماند و تا ۳۱ مارس به ۸۱,۵۰۰ دلار کاهش یافت. شاخص S&P ۵۰۰ بیش از ۷ درصد از بالاترین حد خود افت کرد که احساس محتاطانه‌ای را در میان تمام کلاس‌های دارایی تقویت کرد.

منبع: TradingView؛ داده‌ها تا تاریخ ۳۱ مارس ۲۰۲۵ (مصادف با ۱۱ فروردین ۱۴۰۴)

سطح مقاومت بیت‌کوین و تسلط بیت‌کوین

بیت‌کوین در حال آزمایش یک سطح مقاومت حیاتی در مرز بالایی یک خط روند نزولی (آبی) است. شکستن این سطح می‌تواند منجر به چالش برای سطح ۹۰,۰۰۰ دلار (مقاومت قرمز) شود، در حالی که رد این سطح می‌تواند به بازگشت به ناحیه حمایت ۸۰,۰۰۰ دلار منجر شود.

تسلط بیت‌کوین همچنان در مسیر صعودی خود قرار دارد و به نقطه اوج یک الگوی همگرایی مثلثی نزدیک می‌شود. جهت شکست از این الگو احتمالاً جریان‌های سرمایه کوتاه‌مدت را تعیین خواهد کرد. اگر شرایط کلان بهبود یابد، احتمال چرخش سرمایه به آلت‌کوین‌ها وجود دارد، که بسیاری از آنها هنوز فروخته شده‌اند و برای یک رالی بازیابی آماده هستند.

تغییرات کلان اقتصادی و به‌روزرسانی‌های نظارتی

فدرال رزرو، بانک ژاپن و بانک انگلستان تصمیم گرفتند که نرخ بهره را ثابت نگه دارند. علاوه بر این، طرح نقطه‌ای به‌روزرسانی‌شده فدرال رزرو هنوز کاهش ۵۰ واحد پایه نرخ بهره را تا سال ۲۰۲۵ پیش‌بینی می‌کند. کمیته بانکداری سنا یک لایحه دوجانبه را پیش برد که هدف آن ایجاد چارچوبی رسمی برای استیبل‌کوین‌ها بود، در حالی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) به طور رسمی درخواست تجدیدنظر خود را در پرونده طولانی Ripple کنار گذاشت و جنگ حقوقی که بیش از چهار سال به طول انجامید را به پایان رساند.

منبع: FOMC؛ داده‌ها تا تاریخ ۱۹ مارس ۲۰۲۵ (مصادف با ۲۹ اسفند ۱۴۰۳)

نکات برجسته اکوسیستم: TAO

Bittensor همچنان به گسترش اکوسیستم هوش مصنوعی غیرمتمرکز خود ادامه می‌دهد که با ارتقای Dynamic TAO (dTAO) در ماه فوریه تقویت شده است. این ارتقا، مدل توکن دوتایی را معرفی کرد که به سازندگان زیرشبکه‌ها، اعتبارسنج‌ها و ماینرها، توکن‌های TAO و Alpha پاداش می‌دهد. در ماه مارس، اعتماد سرمایه‌گذاران با سرمایه‌گذاری استراتژیک YZi Labs در Tensorplex Labs، تیمی که بر توسعه زیرشبکه‌ها و اپلیکیشن‌ها تمرکز دارد، افزایش یافت. تأثیر بلندمدت dTAO بر پایداری اکوسیستم، با فعال بودن بیش از ۸۰ شبکه فرعی، همچنان تحت نظارت است. اطلاعات بیشتر را در مقاله منتشرشده کوینکس با عنوان “زیرشبکه‌های Bittensor و مدل اقتصادی جدید” بخوانید.

نکات برجسته اکوسیستم: شبکه Sonic

اکوسیستم Sonic از طریق راه‌اندازی هفتگی اپلیکیشن‌ها و ادغام‌های جدید رشد خوبی را نشان داد؛ به عنوان مثال، پشتیبانی تجزیه و تحلیل از Nansen شفافیت را افزایش داد، و شراکت‌ها با AlchemyPay و deBridge Finance نیز دسترسی آسان‌تر به پلتفرم و قابلیت همکاری کراس‌چین را بهبود بخشیدند. یکی از نکات برجسته دیگر این بود که بنیان‌گذار Sonic، آندره کرونژه، از ارائه یک استیبل‌کوین الگوریتمی با نرخ ۲۳ درصد APR خبر داد؛ اقدامی جسورانه که هم توجه‌ها را جلب کرد و هم با توجه به شکست‌های تاریخی در این فضا، به ویژه Terra-Luna، تردید‌هایی را به همراه داشت. ارزش کل قفل‌شده شبکه Sonic در ۲۷ مارس (مصادف با ۷ فروردین ۱۴۰۴) به ۱ میلیارد دلار رسید، که نسبت به ۶۵۴.۸ میلیون دلار در اوایل فوریه افزایش داشته و رشدی معادل ۵۲.۷ درصد را نشان می‌دهد. این رشد، نشان‌دهنده پذیرش روزافزون و پتانسیل گسترش بیشتر اکوسیستم در ماه‌های آینده است.

حادثه Hyperliquid و نگرانی‌های مربوط به تمرکززدایی

در ماه مارس، Hyperliquid، یک صرافی فیوچرز غیرمتمرکز دائمی، با یک سوءاستفاده عمده روبه‌رو شد که در آن یک تریدر قیمت JELLY را دستکاری کرد تا یک تصفیه کوتاه به ارزش ۶ میلیون دلار را راه‌اندازی کند. این باعث شد که خزانه‌داری نقدینگی Hyperliquid ضرر نامحقق تا ۱۲ میلیون دلار را متحمل شود، چرا که ارزش بازار JELLY در عرض یک ساعت پنج برابر شد. برای کاهش ضررها، اعتبارسنج‌ها رأی به حذف دائمی JELLY و تصفیه اجباری موقعیت‌ها با قیمت پایین‌تر دادند که باعث تبدیل ضرر بالقوه به سود ۷۰۳,۰۰۰ دلاری شد. بنیاد Hyper وعده جبران خسارت به کاربران آسیب‌دیده را داد. با این حال، این مداخله نگرانی‌هایی را در مورد تمرکززدایی پروتکل به وجود آورد. این رویداد خطرات سیستماتیک در مدل نقدینگی مشترک Hyperliquid را آشکار کرد و منجر به کاهش شدید TVL از ۴۳۹ میلیون دلار به ۳۱۶ میلیون دلار شد.

ورود استیبل‌کوین‌ها و چشم‌انداز بازار

ماه مارس شاهد ورود خالص ۶.۸ میلیارد دلاری استیبل‌کوین‌ها بود که معمولاً با روند‌های صعودی آینده بازار ارتباط دارد، حتی با وجود عملکرد ضعیف قیمت و احساسات محتاطانه فعلی. با اینکه ریسک‌های کلان عمدتاً در قیمت‌ها لحاظ شده‌اند، این ورودی نشان می‌دهد که سرمایه‌های کنار گذاشته شده منتظر یک محرک صعودی هستند. اگر شرایط کلان تثبیت شود و نقدینگی بهبود یابد، ماه‌های آوریل و مه می‌توانند شاهد تغییر در روند بازار باشند.